Pour relancer un cours de Bourse qui s'effondre et rassurer les investisseurs, Casino annonce un plan de désendettement de plus de deux milliards d'euros. Essentiellement via l'immobilier à l'international et la vente de ses magasins au Vietnam.

Lors de l'assemblée générale de son groupe, en 2014, Jean-Charles Naouri se félicitait encore d'avoir presque multiplié par deux son cours de Bourse en cinq ans. Le titre avait même tutoyé les 97 euros à l'été suivant.

Mais il a plongé depuis, subissant une véritable descente aux enfers à partir du printemps dernier. Entre avril et décembre 2015, l'action Casino a perdu… la moitié de sa valeur ! Un vrai cauchemar d'actionnaire.

En cause : une trop forte exposition à un Brésil en récession économique et des montages financiers complexes qui privent le groupe, désormais, de l'essentiel du résultat de ses activités (71% des bénéfices partent aux mains d'intérêts minoritaires dans ses filiales).

Même l'annonce, fin novembre, d'une alliance à l'achat avec Dia a laissé les investisseurs de marbre. Le rebond attendu en Bourse n'a pas eu lieu et l'action a continué sa descente, touchant les 45 euros.

Le cours de l'action Casino depuis avril 2015 Source : Euronext

C'est donc peu de dire que le distributeur est sous pression pour améliorer ses ratios financiers. En France, ainsi, selon les premiers échos recueillis par Linéaires, les négociations annuelles avec les fournisseurs partent mal du fait d'exigences très dures formulées par les acheteurs.

Le plan de cessions annoncé dans la soirée du 15 décembre doit faire rentrer plus de deux milliards de cash dans les caisses du groupe, qui serviront avant tout au désendettement.

En Thaïlande et en Colombie, l'immobilier (centres commerciaux) sera ouvert à des investisseurs extérieurs, pour des participations minoritaires. L'activité sera toujours consolidée à 100% dans les comptes du groupe mais les bénéfices, ici aussi, seront désormais partagés.

Casino a également annoncé son projet de vendre l'ensemble de ses activités au Vietnam. Il y exploite un parc de 31 hypers et 10 magasins de proximité, pour un chiffre d'affaires équivalant à 600 millions d'euros. L'activité est donc modeste, mais Casino s'y présentait comme le numéro un local de la distribution et vantait jusqu'à présent le fort potentiel d'un pays jeune et dynamique.

D'autres actifs "non stratégiques" seront cédés, mais ne sont à ce stade pas précisés.

"Combiné à la progression attendue du cash flow libre après dividende en France, ce programme de désendettement contribuera à améliorer significativement la structure financière du groupe", appuie-t-on chez Casino.

Les investisseurs, visiblement, apprécient enfin. A la mi-journée du 16 décembre, l'action Casino avait bondi de près de 8% pour se rapprocher des 50 euros.