Casino : des résultats en nette baisse
Casino a présenté ce 9 mars des résultats 2015 en baisse. Si son chiffre d'affaires consolidé a progressé de 1,6 % à taux de change constant (46,1 Mds €), le groupe affiche un résultat net part du groupe négatif de 43 M€ contre un bénéfice de 251 M€ en 2014. Le résultat net normalisé part du groupe est néanmoins positif, à 412 M€ (- 26 %), soit une maigre marge de 0,9 % du chiffre d'affaires.
Casino invoque des « résultats impactés principalement par le ralentissement économique au Brésil et les effets de change ».
ROC : - 35 %
Dans le détail, l'EBITDA du groupe a baissé de plus de 26 % l'an dernier (2,3 Mds €). La marge sur EBITDA a perdu 1,5 point pour s'établir à 5,1 % du CA. Même recul de 1,5 point pour la marge du résultat opérationnel courant (ROC), ramenée à 3,1 %. Le ROC (1,4 Md €) a baissé de 35 % l'an dernier. Casino tente néanmoins de rassurer les investisseurs en signalant le « redressement significatif » du ROC en France au second semestre 2015 : + 34 % par rapport au S2 2014, à 390 M€.
Globalement néanmoins, sur l'ensemble de l'année, l'EBITDA (726 M€) et le ROC (337 M€) en France accusent des baisses respectives de 13 % et 15 %. Casino met en avant les « derniers effets » des baisses de prix au premier semestre 2015 chez Géant Casino et Leader Price. Des baisses qui n'auront pas permis de redresser les comptes malgré un trafic client en progression de 1,9 % l'an dernier et des ventes alimentaires à + 1,1 %.
Vente de Big C : un crève-cœur
Le ROC a aussi chuté de 21 % pour les activités alimentaires en Amérique du Sud. A l'inverse, il a progressé de 8,6 % en Asie où Big C a craché 7 % de marge sur ROC (contre 1,8 % pour la France). Dans son communiqué, Casino a beau parler d'une « stratégie de rotation des actifs » à propos de la cession de Big C en Thaïlande (et celle prévue au Vietnam), ces ventes sous la contrainte (attaques du fonds spéculatif Muddy Waters, inquiétudes sur le niveau de la dette de Casino) sont un crève-cœur pour le distributeur.
Malgré ces résultats en baisse, le dividende proposé aux actionnaires reste inchangé, à 3,12 € l'action.
Pour 2016, Casino confirme ses objectifs de poursuite de son désendettement et d'amélioration de sa rentabilité, notamment en France avec un ROC au-delà des 500 M€. Ce qui passera forcément par une reprise franche de l'activité et/ou davantage de modération sur l’agressivité tarifaire.
| 2014 | 2015 | Evol. | |
| Chiffre d'affaires | 48 493 | 46 145 | - 4,8 % |
| dont France | 18 848 | 18 890 | + 0,2 % |
| EBITDA | 3 191 | 2 343 | - 26,6 % |
| dont France | 836 | 726 | - 13,1 % |
| ROC | 2 231 | 1 446 | - 35,2 % |
| dont France | 397 | 337 | - 15,1 % |
| Marge EBITDA | 6,6 % | 5,1 % | - 1,5 point |
| Marge ROC | 4,6 % | 3,1 % | - 1,5 point |
| Résultat net part du groupe | 251 | - 43 | |
| Résultat net normalisé, part du groupe | 556 | 412 | - 25,9 % |
Source : Casino. En millions d'euros.
